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● 柯力傳感信披不全存隱憂 上市老股轉讓收割“韭菜”


  原標題:柯力傳感信披不全存隱憂 為何趁上市大比例轉讓老股
  為上市之路執著近十年的柯力傳感,或將迎來曙光。但信披不全、質量糾紛,以及股權頻繁變動等垢病卻不會因其上市成功而消失
  《投資者網》孫先鋒
  “好事多磨”,從2011年接受上市輔導開始,謀劃了近十年上市之路的寧波柯力傳感科技有限公司(下稱“柯力傳感”),終於要迎來臨門一腳的時刻。
  據披露,6月13日該公司的首發上市申請將接受上會審核,這意味著柯力傳感即將迎來上市前的最後一博。
  信披不全或隱藏質量糾紛
  據了解,柯力傳感主營研制、生產和銷售應變式傳感器(其中主要為應變式稱重傳感器)、儀表等元器件,提供系統集成及干粉砂漿第三方系統服務。此次擬通過IPO募資約5.51億元,用於高精度傳感器及配套高端儀表生產項目、稱重物聯網項目和干粉砂漿行業第三方系統服務項目。
  目前,柯力傳感在稱重傳感器領域是最大的企業之一。不過,這家行業內的大企業卻自曝存在無證生產的情形。
  《投資者網》查閱招股說明書發現,關於柯力傳感無證生產的情況,其只在第四節的風險因素中,以“未取得制造計量器具許可證存在被處罰的風險”單獨的羅列出來,並未披露該問題的詳細情況。
  
  從招股說明書來看,柯力傳感亦承認其出現未取得制造計量器具許可證違規經營的情況,存在生產並在境內銷售部分稱重傳感器、數字稱重顯示器等產品未取得《制造計量器具許可證》《計量器具型式批准證書》的情形。
  無證生產的具體情況為,柯力傳感母公司擁有證書,委托無證書的安徽柯力生產,或者部分產品銷售規模相對較小,出於成本考慮未及時辦理續證,或者部分產品從柯力傳感母公司向安徽柯力轉移生產,因轉移進度未達預期,未能及時辦理續證。
  “這個情況應該發生在2015年~2017年,至於是否像公司所稱的只是銷售規模相對較小,這些有待於相關部門的調查結論。”據知情人士表示,“僅我們了解的情況,初步估計柯力傳感安徽公司的銷售規模應該不小。”
  
  據上述知情人士提供的眾多訂單截圖中的一個顯示,2017年3月底一次銷售就高達十萬元。可見,並非柯力傳感所稱的只是小規模的銷售。
  “後來采購方發現質量問題,投訴到寧波當地相關部門,則被告知其采購的產品由柯力傳感安徽公司生產,寧波當地不予受理。”上述知情人士表示,“如果不出現質量問題,他們至今也無法知道其采購的產品是無證產品。”
  按《計量法實施細則(2017修訂)》第四十七條規定:“未取得《制造計量器具許可證》或者《修理計量器具許可證》制造、修理計量器具的,責令其停止生產、停止營業,封存制造、修理的計量器具,沒收全部違法所得,可並處相當其違法所得百分之十至百分之五十的罰款。”
  “現在只是剛披露了將來被處罰的風險,到底安徽公司銷售規模有多大,要處罰多少,發行人都沒有詳細披露。”北京某投行的分析人士認為,“如果將來的處罰金額較大,就是一個潛在的隱患,甚至構成重大違法違規會影響上市條件。”
  事實上,招股說明書除了提示柯力傳感安徽公司無證生產存在被處罰的風險之外,關於質量的問題招股說明書並沒有過多的提及。
  據一份來自中國計量科學研究院的測試報告顯示,依據實驗數據及允差圖,柯力傳感出廠編號為8FL0768的30噸C級傳感器在20度的環境下傳感器誤差超差。
  
  據上述知情人士介紹,該測試結果的產品是相關采購方於2017年左右向柯力傳感采購的產品,並向第三方銷售。
  然而,在第三方購買後的使用中,發現產品存在質量問題,並向上述采購方提出該傳感器不符合《產品質量法》、《稱重傳感器》(GB T 7551-2008)與《稱重傳感器檢定規程》(JJG 669-2003)的法律、法規的規定,存在嚴重缺陷,要求其采取召回等補救措施,並承擔侵權責任。
  上述采購方根據中國計量科學研究院的測試報告,確認該傳感器確實存在質量缺陷,遂向第三方予以召回產品並給予部分賠償。
  “相關采購方就此事曾多次與柯力傳感方面進行溝通,尋求解決,但最終無下文。”上述知情人士介紹,“無奈之下,相關采購人只能向相關市場機關的質檢部門等提出質量投訴,目前相關部門也正在查處中。”
  有意思的是,上述采購方在向寧波當地相關部門的投訴過程中,才獲悉其采購的產品出自柯力傳感安徽公司,告知其去安徽投訴。
  “如果上述采購屬實且數量大,那麼,招股說明書關於存在被處罰的風險中,安徽公司只是小規模銷售的說法是站不住腳的。同時,如果相關部門最終查實銷售規模較大,就屬於存在重大處罰的情形,是不符合上市的條件。”上述投行分析人士表示,“這在一定程度上也構成信息披露不全面的情形。”
  上市老股轉讓收割韭菜
  在經歷了近十年的上市之路後,柯力傳感的原始股東急迫於套現的想法,似乎也是情有可緣的。
  招股說明書顯示,本次公司公開發行股票總量不超過2,985.01 萬股,占發行後總股本的比例不低於25%,包括公開發行新股和公司股東公開發售股份,其中公開發行新股不超過2,985.01 萬股,公司股東公開發售股份不超過1,492.51 萬股,老股轉讓所得資金不歸公司所有,歸原始的老股東所有。
  
  這意味著,老股轉讓數量接近本次發行股價的一半,按柯力傳感IPO募資約5.51億元計算,本次老股轉讓涉及金額約為2.755億元。如果成功過會上市,柯力傳感上市募資與老股轉讓合計,將向二級市場“抽血”8.265億元。
  《投資者網》查閱招股說明書顯示,符合截至2016年年度股東大會決議日,公司總計有107名股東持股時間超過36個月符合老股轉讓的條件。公司存在老股轉讓意願,且符合老股轉讓條件的股東將按其持股比例同比例進行老股轉讓。
  “由於目前還沒有公布具體的老股轉讓名單,但從107名原始股東符合老股轉讓的情況來看,除高管持股外,他們的持股比例應該都是5%以下的中小股東,按規定只須上市後鎖定一年,即可解禁售出。”上述投行分析人士分析說,“禁售期並不長,應該不用如此著急出售原始股份。”
  與此同時,柯力傳感原始股東的頻繁股份轉讓也備受市場關注。自從2011年開始上市輔導之後,柯力傳感的股權轉讓的次數幾乎可以穩居IPO企業之首。
  招股說明顯示,從2011年~2017年共進行了17次股權轉讓,其中,僅2011年的7月份和12月份,分別進行了3次和4次股權轉讓,之間的間隔少則3天,多則6天。
  
  “從這兩個月內股權轉讓的演變來看,每次股轉間隔特別的短,這裡股權的頻繁調動肯定有什麼異常的情況和特別事項,比如代持股份。”上述投行分析人士。
  此外,柯力傳感股改時的個稅申報問題亦同樣值得關注。
  招股說明書顯示,公司是由柯力有限以整體變更方式設立的股份有限公司。柯力有限經立信會計師事務所有限公司審計的截至2011年7月31日的淨資產(母公司報表口徑)約3.4億元,按4.319:1的比例折合成股本約7868.26萬元,其余淨資產約2.61億元計入資本公積。整體變更設立股份有限公司前後各股東的持股比例不變。
  “股改時只披露了淨資產計入股本之外,剩下的計入資本公積,相關的個人所得稅代扣或計提則未披露,按目前的規定是存在沒有申報或漏報個稅的嫌疑。”上述投行分析人士表示。
  數據顯示,載至2011年7月28日,柯力傳感除了前五名大股東之外,有高達40人的自然人股東,合計持股比例為11.16%。
  不過,上述人士也強調,上述2011年的股改還存在個稅未申報或漏報的現象,可能是當時個稅申報沒有這麼嚴格所導致。
  針對信披不全、質量糾紛,以及股權頻繁變動等問題,《投資者網》曾致函致電柯力傳感進行求證,但均未獲得柯力傳感方面的任何回復。
  顯然,結合上述未來可能存在被處罰的風險、頻繁股權變動與歷史上股權代持事項,以及股改時的個稅是否申報繳納等問題,就不難找出原始股東為何大比例老股轉讓、著急套現的原因了。(思維財經出品)■
(責任編輯:魏京婷)
TIME:2019-06-12
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/13/t20190613_32348454.shtml