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● 柯力傳感IPO周四上會 能否順利解釋“X多多”


  柯力傳感IPO周四上會,能否順利解釋“X多多”
  原創: 鄧皓天 IPO日報
  6月13日,寧波柯力傳感科技股份有限公司(下稱“柯力傳感”)將上會,擬登陸主板,公開發行不超過 2985.0114 萬股, 占發行後總股本的比例不低於 25%。
  IPO日報發現,柯力傳感是個“X多多”,股東多,協議多,訴訟多,瑕疵多……
  01
  股東多,協議多
  據了解,柯力傳感於2002年12月成立,由柯建東、魯愛麗、邱鐵雄等15名自然人出資設立。
  歷經多年的發展,截至招股說明書簽署日,柯力傳感擁有144名股東。
  需要指出的是,雖然擁有如此多股東,但是柯力傳感的控制權卻比較穩定。
  招股說明書顯示,柯建東直接持有柯力傳感59.96%的股權,間接控制柯力傳感10.1%股權,合計控股柯力傳感70.06%的股權,為柯力傳感的控股股東、實控人。
  自成立以來,柯力傳感共進行了17次股權轉讓和12次增資,在此過程中,柯力傳感簽署了諸多協議。
  如2009年12月31日,柯力有限的15名員工分別委托柯建東、馬形山、姚玉明、胡佳代其認購柯力有限新增出資額並持有前述出資額對應的柯力有限股權,並於2010年解除委托持股。
  2011年7月, 柯力傳感或及其控股股東、實際控制人柯建東與和光遠見、和光方圓、浙科美林簽署了對賭協議;2011 年 12 月 ,柯力傳感或及其控股股東、實際控制人柯建東分別與海得匯金、湖北九派、西安航天簽署《對賭協議》。
  2017 年 4 月-5月,柯力傳感及其控股股東、實際控制人柯建東與海得匯金、湖北九派、浙科美林、西安航天、和光遠見、和光方圓解除了相關對賭協議。
  除此之外,IPO日報還發現柯力傳感的員工入股價格也不同。
  2011年12月23日,申宏投資、申克投資及黃朝霞、陳建鵬等90名自然人按7元/股的價格認購柯力傳感272.17萬元的注冊資本,該次增資系柯力傳感員工或由員工發起設立之持股公司增資入股。
  僅4天之後,仇關根、厲克葉、徐鑫國按 15 元/股的價格認購柯力傳感 300 萬元注冊資本,該次增資系柯力傳感子公司余姚太平洋管理人員仇關根、厲克葉、徐鑫國增資入股。
  短短四天,後一批員工的入股價格掏了不止前一批兩倍的錢。
  2012年7月,由林德法等5名自然人及森納投資按8.1元/股的價格認購柯力傳感36萬元的注冊資本,該次增資系柯力傳感員工或由員工發起設立之持股公司增資。
  半年左右,入股價格又降為首次入股水平,第二批員工想必“很心塞”。
  02
  產能利用率不高
  柯力傳感主營業務為研制、生產和銷售應變式傳感器(其中主要為應變式稱重傳感器)、儀表等元器件,提供系統集成及干粉砂漿第三方系統服務。
  據了解,應變式傳感器、儀表等元器件及系統集成主要應用於稱重領域,該領域的終端應用分為衡器與非衡器兩大類。目前,稱重設備廣泛應用於國民經濟的各個領域,如交通、冶金、港口、化工、建築機械、工程機械等行業,因此市場整體需求增長與國民經濟增長相關性較高,招股書援引的報告顯示,預計該行業增長率為每年7%左右。
  IPO日報查詢發現,柯力傳感的營收增長速率不及行業預計增長速率。
  “
  招股說明書顯示,2015年-2017年,柯力傳感分別實現營業收入58054.56萬元、57557.78萬元、62794.7萬元,年均復合增長率為4%,低於預計7%的行業增速。
  ”
  2015年-2017年和2018年1月-6月(下稱“報告期內”),柯力傳感分別實現8345.27萬元、7225.87萬元、10807.56萬元、5849.78萬元的淨利潤, 2016年,柯力傳感的營收和淨利潤均同比下降。
  與此同時,IPO日報發現,在柯力傳感的淨利潤中非經常性損益的淨額占比也不低。
  招股說明書顯示,報告期內,柯力傳感歸母的非經常性損益淨額分別為1651.02萬元、1763.72萬元、1780.82萬元、1670.52萬元,占當期淨利潤的19.78%、23.34%、16.4%、28.46%。
  除此之外,此次柯力傳感擬募集55101萬元,其中30336萬元用於高精度傳感器及配套高端儀表生產項目,14231萬元用於稱重物聯網項目,10534萬元用於干粉砂漿行業第三方系統服務項目。
  需要指出的是,上述柯力傳感的3個募投項目都是用於擴產,但IPO日報發現,柯力傳感產品的一些產能利用率卻不高。
  招股說明書顯示,報告期內,柯力傳感應變式傳感器的產能利用率分別為89.38%、84.85%、91.56%、85.59%;儀表的產能利用率分別為74.31%、71.35%、61.03%、70.26%,不難看出,柯力傳感產品的產能利用率波動較大,特別是儀表,報告期內的產能利用率沒有一次超過了75%。
  03
  訴訟多,內控瑕疵多
  除此之外,IPO日報還發現,柯力傳感的內部控制似乎不完善。
  招股說明書顯示,報告期內,柯力傳感存在為滿足客戶貸款銀行受托支付要求而為客戶提供銀行貸款資金走賬通道(下稱“轉貸”)的情況。
  在報告期內,柯力傳感一共發生了7次轉貸事件,最大一筆金額達到950萬元,且在2018年1月-6月,柯力傳感的轉貸情況還存在。
  對此,一位律師向IPO日報表示,公司轉貸的情況可能會影響到IPO,如果次數較多或涉及的金額較大,是一定會影響到企業IPO。
  與此同時,報告期內,柯力傳感共開具過兩筆各400萬元,合計800萬元的無真實交易背景的商業承兌匯票,以及柯力傳感與客戶、供應商及其他第三方共發生過14起資金拆借的情況,特別是在2015年,資金拆借的金額合計達到了7185萬元。
  更有甚者,柯力傳感還存在通過關聯方或員工代收貨款的情況。
  招股說明書顯示,2015年,柯力傳感通過柯建東代收貨款共88筆,馬形山(柯力傳感副總經理)8筆,其他員工101筆,合計197筆;2016年,柯力傳感通過馬形山代收貨款共1筆,其他員工31筆,合計32筆;2017年,柯力傳感通過其他員工代收貨款共17筆;2018年1-6月,柯力傳感通過其他員工代收貨款共15筆。
  訴訟纏身同樣是柯力傳感不可忽視的問題。
  招股說明書顯示,柯力傳感涉及50萬元以上未決訴訟及為執行完畢案件有5起,其中涉及金額最大的達到了272.22萬元。
  天眼查顯示,柯力傳感還涉及79起法律訴訟,歷史法律訴訟21起,歷史被執行人3起等。
  
(責任編輯:魏京婷)
TIME:2019-06-12
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/13/t20190613_32348487.shtml