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● "過評"藥品少如何破解 恐成羅欣藥業重組東音股份關鍵


  《投資者網》張偉
  近日,深交所發布的一則問詢函讓山東羅欣藥業集團股份有限公司(下稱“羅欣藥業”)與浙江東音泵業股份有限公司(下稱“東音股份”,002793.SZ)的資產重組事宜再度引發市場關注。
  《投資者網》發現,在這份《關於對浙江東音泵業股份有限公司的重組問詢函》(下稱“《重組問詢函》”)中,深交所要求東音股份限時答復有關羅欣藥業的12個問題。這其中,羅欣藥業旗下藥品“過評”情況恐將成為深交所是否允許羅欣藥業與東音股份進行資產重組的關鍵。

  羅欣藥業“過評”藥有點少
  據官網介紹,羅欣藥業目前建有四個藥品生產制造基地,擁有五十多條藥品生產線,其中8個產品被列入國家“重大新藥創制”科技重大專項,4個產品被列入“國家重點新產品計劃”,12個產品被列入“國家火炬計劃”,200多項產品技術獲得中國發明專利證書。
  然而,這些豐碩成果的背後也有隱憂,即羅欣藥業目前的“過評”藥品卻有點少,將會對公司的長久發展造成影響。
  “過評”,是“仿制藥通過一致性評價”的簡稱,根據國務院辦公廳2016年3月發布的《關於開展仿制藥質量和療效一致性評價的意見》,將分批、分期對已上市的仿制藥與原研藥品進行對比,要求仿制藥在質量與藥效等方面達到與原研藥一致的水平。
  說白了,這是主管部門對仿制藥行業開的一個白名單,只有進了白名單的藥品,才能上市銷售,進不了名單的,將逐漸被淘汰。
  那羅欣藥業的“過評”情況如何呢?
  國家藥品監督管理局藥品評審中心的信息顯示,在羅欣藥業的主要產品中,目前只有鹽酸氨溴索片和頭孢氨苄膠囊兩項通過了與仿制藥質量和療效一致的評價,其中頭孢氨苄膠囊在6月初才剛剛通過。
  而對於羅欣藥業這類仿制藥生產企業來說,旗下藥品“過評”的重要性不言而喻,因為這關系到企業能否可持續發展。
  所以深交所在給東音股份的《重組問詢函》中,把有關羅欣藥業藥品“過評”的問題放在了第一位,要求東音股份披露“羅欣藥業須進行仿制藥一致性評價的藥品目錄、目前申報進展以及預計通過時間、是否存在不能通過的風險”,並請獨立財務顧問和評估機構發表專項意見,“分析其不能通過一致性評價對標的公司估值的影響”。
  《投資者網》調研發現,羅欣藥業此前曾表示,“注射用蘭索拉唑等6個產品已完成一致性評價的申報,在2020年之前會有30多個藥品完成一致性評價。”
  不過,在2019年只剩大半年的情況下,羅欣藥業還只有兩個產品得以“過評”,在剩下的一年半裡要完成這個目標,恐怕有些難度。《投資者網》就“一致性評價工作的安排和進度”等問題致函羅欣藥業,一直沒有收到對方的回復。
  利潤穩步增長的“現金奶牛”
  不過,除藥品“過評”少這個問題外,羅欣藥業算是比較優質的重組標的。
  財務數據顯示,2016-2018年期間,羅欣藥業的營業總收入分別為47.29億元、52.48億元和62.11億元,同期的歸母淨利潤分別為4.26億元、4.66億元和5.12億元,復合增速為14.60%和9.63%,可以說是一頭“現金奶牛”。
  交易草案顯示,東音股份擬置入羅欣藥業99.65476%股權,交易對應標的的評估值為75.39億元,交易價格確定為75.39億元,與預案公布的交易價格相比,最終交易價格略有減少。市場分析認為,本次交易的估值比較合理。
  另據東音股份的公告顯示,本次交易包含重大資產置換、股份轉讓及發行股份購買資產三部分,這些交易同時生效、互為前提,任何一項因未獲得所需的批准而無法付諸實施,則其他項交易不予實施。從交易程序上來說,比較復雜,需要多方同時協作。
  值得注意的是,羅欣藥業還承諾2019-2021年的扣非淨利潤分別不低於5.5億元、6.5億元和7.5億元。如果業績沒有達成,則須對東音股份的受益方進行補償。從最近三年年均4.7億元左右的淨利潤收益來看,羅欣藥業要想達成這個承諾有一定難度。
  交易完成後,東音股份的控股股東將變更為羅欣藥業,最終受益人為劉保起、劉振騰父子,公司主業也將從水泵研發、生產、銷售變更為藥品研發、生產和銷售。
  公開資料顯示,羅欣藥業曾於2005年在港交所創業板上市。2017年6月完成私有化,從港交所退市。運作兩年之後,羅欣藥業終於站在了A股市場的門口,能否成功也很快能見分曉了。(思維財經出品)
(責任編輯:關婧)
TIME:2019-06-16
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/17/t20190617_32374208.shtml