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● 科創板過會企業掃描 信披質量將影響發行節奏


  截至6月14日,共9家科創板受理企業成功過會。企業持續經營能力、研發“含金量”是科創板上市委關注的焦點,被高頻問詢。業內人士指出,從整個上市發行過程來看,企業前期披露得越充分,越有利於後續發行流程。換而言之,高質量的信息披露或直接縮短企業發行上市時間,加快上市進程。
  錨定兩大類問題
  與上市委審議結果同時公布的,還有上市委會議提出問詢的主要問題。分析發現,與持續經營能力、研發“含金量”相關的問題,成為上市委問詢的高頻問題。其中,與持續經營能力相關的問題主要包括大客戶依賴、經營合規性、實控人認定、高毛利可持續性依據等,而研發“含金量”問題聚焦於研發費用計算的合理性、研發費用去向等。
  業內人士指出,上市委問詢的問題大多在問詢環節已涉及,目的是為了強化信息披露。如天准科技被問及的大客戶依賴問題,上交所在此前的三輪問詢中均有涉及。
  聯訊證券分析師彭海表示,上市委重點問詢的大客戶依賴、經營合規性、實控人穩定性等問題可能直接影響公司持續經營能力,投資者可重點關注。
  前券商資深保薦代表人王驥躍表示,上市委關注的問題大多是問詢環節集中出現的發行人焦點問題,上市委只是從不同的角度看披露是否充分。
  “上市委繼續追問,使得企業後續在注冊稿中更充分、全面地解答核心問題,為投資者呈現更清晰、准確、全面的公司信息。”彭海表示。
  信披質量是關鍵
  深圳某大型券商投行人士指出,不同企業除問詢重點有所區別以外,問詢問題數也有所不同,前期招股書與問詢回復披露得越詳細、清晰,上市委提出的問題可能越少。從整個上市發行過程來看,前期披露得越充分,越有利於企業後續發行流程。換而言之,高質量的信息披露將直接縮短企業發行上市時間,企業必須注重信息披露。
  王驥躍認為,在科創板發行過程中市場化、法治化、以信息披露為核心的注冊制理念得到了堅決貫徹,體現為:一是科創板受理企業沒有出現傳說中的受理環節勸退;二是問詢函除關注發行上市條件外,更多關注信息披露質量,即信披的充分性、一致性和可理解性。
  “科創板最高的審核標准,已經轉變為真正的‘以信息披露為核心’。良好的信披質量、又好又快的回復、充分的風險提示,決定了科創板申請公司的審核節奏和審核結果。”王驥躍表示,科創板注冊制審核將漸趨常態化,審核環節不再成為焦點。
 
(責任編輯:蔡情)
TIME:2019-06-14
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/15/t20190615_32369533.shtml