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● 央行連續兩月超額續作MLF


9月15日,央行按慣例開展每月一次的中期借貸便利(MLF)操作。盡管此次MLF利率如期保持不變,但投放規模超預期。當天央行開展1年期MLF6000億元,考慮到9月17日有2000億元MLF到期,央行此次是超額續作MLF。央行已連續兩個月超額續作MLF,8月MLF淨增量為1500億元,本月淨增量4000億元。業內普遍認為,央行連續兩個月超額續作MLF,旨在緩解銀行緊張的中長期流動性需求。目前1年期同業存單利率已突破1年期MLF利率,上行至3%以上。這反映出當前銀行間市場資金面在期限上存在分層現象,即銀行並不缺短期資金,而缺穩定的中長期資金。光大證券首席銀行業分析師王一峰表示,造成這種現象的原因,一方面與結構性存款壓降和股市對一般性存款的分流有關,造成銀行負債端的穩定性下降,流動性管理壓力加大,對中長期穩定資金的需求較為旺盛。另一方面,央行暫停降准操作,通過逆回購+MLF模式投放基礎貨幣,在政府債券持續發力影響下,銀行體系超儲率不斷下滑,資金面邊際收斂。隨著9月MLF利率保持不變,本月貸款市場報價利率(LPR)也將大概率保持不變。不少分析認為,年內再度降准降息的概率較低。方正證券首席經濟學家顏色稱,一方面,政策性利率將保持相對穩定,市場利率圍繞政策性利率波動;另一方面,貨幣政策不會大水漫灌,年底之前基本上不存在降准降息的可能性,緩解長期流動性緊張,央行的主要手段是超量續作MLF,並伴隨常規化的、以逆回購為主要形式的短期流動性調節。
TIME:2020-09-15
來源網站:證券日報網
來源網址:http://www.zqrb.cn/finance/hongguanjingji/2020-09-16/A1600194975805.html