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● 人民銀行開展6000億元MLF操作 緩解銀行長期資金壓力


人民銀行15日開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作。當日未開展逆回購操作,有1700億元逆回購到期。人民銀行昨日發布公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展6000億元MLF操作,期限為1年,中標利率2.95%,與上次持平。其中包含對9月17日到期的2000億元MLF續做,充分滿足了金融機構需求。據悉,昨日有1700億元逆回購到期,17日有2000億元MLF到期。本次MLF操作最大亮點在於量:淨投放為4000億元,相較於上月的1500億元淨投放,9月MLF淨增量進一步增加。近期,銀行同業融資成本超過人民銀行提供的同期限資金價格,金融機構對於流動性的需求增長,將本月MLF淨增量推至年內高位。債市也因此一掃一段時間以來的疲弱之態,市場信心得以提振。昨日,國債期貨大幅收漲,10年期主力合約漲0.4%,5年期主力合約漲0.33%,2年期主力合約漲0.12%。8月份起,銀行負債端緊張態勢逐步顯露,在政府債券發行放量、財政支出節奏較慢和壓降結構性存款的多重壓力下,銀行暴露出缺存款問題。作為結構性存款的替代品種,近期同業存單發行利率持續走高。Wind數據顯示,昨日,6個月和9個月同業存單發行利率分別為3.0174%、3.0854%,均高於1年期MLF利率。東方金誠首席宏觀分析師王青稱,商業銀行向人民銀行融資的需求大幅增加,從而帶動本月MLF操作規模上升。方正證券首席經濟學家顏色判斷,本次MLF操作表明,在常態化貨幣政策的背景下,為緩解長期流動性緊張,人民銀行的主要手段是超量續做MLF,伴隨常規化、以逆回購為主要形式的短期流動性調節。開源證券首席經濟學家趙偉分析,人民銀行此次操作一方面是提前續做9月17日到期的2000億元MLF,另一方面補充銀行流動性,緩解銀行資金壓力,穩定市場預期,打消一些人對貨幣政策主動收緊的擔憂。對於年內人民銀行是否會采取進一步的降准舉措,市場人士看法不一。趙偉表示,銀行接下來幾個月的資金壓力進一步加大,降准必要性上升。但資金空轉、違規套利等行為使得貨幣當局對防范化解風險的重視度提升,更加注重精准導向。中信證券研究所副所長明明認為,要緩解銀行負債壓力問題,年內還是有降准的必要。他認為結構性降准效果會更好,原因有三:一是總量的流動性投放效果相對有限;二是貨幣供應量增速下降可能會成為降准的觸發條件;三是向實體經濟讓利和降成本的需求仍然存在。顏色表示,根據國家統計局公布的數據,我國經濟基本面持續顯著改善,四季度國民經濟有望回歸正常軌道。在這種情況下,預計貨幣政策將堅持6月、7月以來的常態化思路,堅持不進行大水漫灌,年底之前基本已經不存在降准降息的可能性。中信證券首席經濟學家諸建芳認為,盡管當前超儲率較低,但人民銀行仍可以通過公開市場投放的方式維持基礎貨幣供給穩定。准備金率是力度較大的貨幣政策工具,在經濟恢復趨勢已經較為確定的情況下,反而應該保留子彈。
TIME:2020-09-15
來源網站:證券日報網
來源網址:http://www.zqrb.cn/finance/hongguanjingji/2020-09-16/A1600208548292.html