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● 科創板開板!怎麼管、怎麼看、怎麼推?這麼說……


  新華財經上海6月13日電(記者 唐雪戀)13日,在上海舉行的第十一屆陸家嘴論壇上,上海證券交易所科創板宣布正式開板。記者在論壇上獲悉,截至目前,上交所共受理122家科創板企業的申報,首批科創板企業預計未來兩個月內上市交易。中國證券監督管理委員會黨委書記、主席易會滿表示,證監會將全面建立嚴格的信息披露體系,大幅提升違法違規成本;他同時提醒投資者要冷靜理性看待科創板。與會的多位專家還對於科創板建設提出頂層制度、市場機制方面的建議。
  開板:打造規范透明開放有活力有韌性的資本市場
  易會滿在科創板開板儀式上表示,設立科創板並試點注冊制,是深化資本市場改革開放的基礎性制度安排,是推進金融供給側結構性改革,推進科技與資本深度融合,引領經濟發展向創新驅動轉型的重大舉措。
  他指出,證監會將同上海市委市政府認真貫徹黨中央國務院的部署要求,牢牢把握科創定位,真正落實以信息披露為核心的證券發行制度,著力支持符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業做優做強。同時,證監會將堅持以增量改革帶動存量改革,充分發揮科創板的改革試驗田作用,形成可復制可推廣的經驗,以此帶動資本市場的全面深化改革,努力打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
  他還表示,科創板作為新生事物具有廣闊的發展前景,在成長過程中難免遇到挑戰,要堅持市場化、法治化、國際化的方向不動搖,尊重市場規律,保持改革定力,努力把改革抓實、抓細、抓到位。也希望各方給予大力支持,共同呵護好、建設好科創板,共同譜寫金融供給側結構性改革的新篇章。
  監管:將全面建立嚴格的信披體系
  在以“加快國際金融中心建設,推動經濟高質量發展”為主題的全體大會一中,易會滿發表主旨演講。他表示,設立科創板並試點注冊制主要承擔著兩項重要使命:一是支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大。通過改革增強資本市場對科創企業的包容性,允許未盈利企業、同股不同權企業、紅籌企業發行上市,進一步暢通科技、資本和實體經濟的循環機制,加速科技成果向現實生產力轉化,引領經濟發展向創新驅動轉型。二是發揮改革試驗田的作用。從中國的國情和發展階段出發,借鑒成熟市場經驗,在發行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行,並及時總結評估,形成可復制可推廣的經驗。
  對於就科創板推出後的監管發力方向,易會滿指出,下一步,證監會將圍繞“科創板建設需要把握好的四個關鍵點”,尤其落實好“以信息披露為核心的注冊制改革”,以及“完善法制、加大違法成本和監管執法力度”兩方面的工作要求,下大功夫、下苦功夫。
  他表示,在科創板建設過程中,證監會將切實樹立以信息披露為中心的監管理念,全面建立嚴格的信息披露體系,完善市場激勵約束機制,壓實中介機構責任,給投資者一個真實、透明、合規的上市公司,同時,積極推動增加司法供給,大幅提升違法違規成本,嚴厲打擊虛假披露、欺詐發行等各種亂象,淨化市場生態。
  提醒:需冷靜理性看待科創板
  科創板首批企業掛牌在即,易會滿提醒市場參與各方冷靜、理性看待科創板,關注科創板上市初期5個方面新變化:一是發行方式改變後,如何平衡好注冊制與把握上市公司質量這對關系,需要經過市場檢驗,這會是一個大浪淘沙的過程,勢必帶來退市這個“出口”會更加常態化。二是市場化定價後,與現有IPO定價機制有本質區別,企業高估值發行的現象可能會增多。三是開板初期市場供求不平衡,加之新的交易機制需要適應,不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。四是科創企業本身由於技術迭代快,投入周期長、不確定性大等特點,需要投資者理性研判,更加關注信息披露。五是在試點初期,科創板的制度創新還需要在實踐中進一步檢驗,有一個逐步磨合的過程,這也可能引發一些市場風險。
  易會滿表示,在進行科創板制度設計時,監管部門已經就上述問題和可能帶來的風險,盡最大可能予以評估完善,並做好了相應預案。科創板將堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則,持續優化各項制度安排。“希望各方對科創板多一份理解、多一點包容,既保持熱情,又保持理性冷靜,共同應對可能出現的各種問題,共同遵循資本市場內在規律,共同把科創板建設好、發展好。”
  進度:首批科創板企業預計未來兩個月內上市交易
  上海證券交易所理事長黃紅元在主題為“科創板、注冊制——深化中國資本市場改革創新”的全體大會二上報告了科創板各項工作的推進情況。他表示,3月1日上交所對外正式發布了有關科創板的規則和相應制度,3月18日開始受理企業申報,到現在為止受理了122家企業申報,這些企業主要集中在新一代信息技術、高端制造、生物醫藥等六個大行業領域。
  6月5日和11日,上市委第一次、第二次會議召開,通過了6家企業的申報。這些企業從受理到上交所審核通過,平均用時70天左右,最快的用時60天左右。接下來還將有6次審核會議。通過上交所審核之後,這些企業接下來將在證監會注冊,通過注冊之後將進入路演和發行運行階段。預計在未來兩個月之內將看到首批企業在科創板上市交易。
  黃紅元表示,在科創板推進過程中重點關注兩個方面的改革:一是注冊制改革,堅持以信息披露為中心,堅持審核標准、程序進程、問詢回復和結果的公開透明;二是執行嚴格的退市制度。“科創板發展剛剛起步,它有著極具包容力的上市標准,未來會為科創企業發展提供比較好的生態環境,能讓科創企業對利用好資本市場有良好的預期,從而實現資本市場對科創發展的支持。”
  建議:科創板建設需要頂層設計發力
  申萬宏源證券有限公司董事長儲曉明表示,科創板要起到“試驗田”的作用,需要從頂層設計方面來培植生態。
  他對科創板建設提出四點建議:一是證券法律應該為科創板及注冊制的推廣和復制留有空間;二是從投行角度看,科創板上市、發行、交易涉及很多環節,上交所在短時間內制定了一整套交易規則,從實際看還需要不斷完善;三是針對違規行為,例如財務造假、欺詐發行等的打擊力度還是不夠,建議在刑法上做一些修改;四是從保護中小投資者的角度看,建議盡快研究美國的集團訴訟制。投資者保護的前提是進行投資者教育,呼吁媒體和全社會一起做投資者教育,不要過度炒作科創板。
  上海交通大學上海高級金融學院學術委員會主席王江認為,科創板建設的一大關鍵就是要建立市場化的定價機制,對科創企業的風險和價值做出客觀評估。科創企業一般有兩大特征即巨大的不確定性,需要長期的資本支持,而金融就能夠提供重要的支持手段,吸引更多的科技人員投入科創大潮。
  香港證券及期貨事務監督委員會前主席沈聯濤表示,當資本市場要邁向高風險、不確定增大的時代,監管者必須看清未來的游戲規則,科創企業家要認清自己的責任,市場也需要成熟的投資者。中國資本市場面對的很大問題就是沒有大量成熟的機構投資者,靠中小投資者推動,在不確定、高波動性的科創時代要交一定的學費。“中國市場會逐步成熟,從長遠看,科創板肯定會成功,但短期會有波動的。”(記者唐雪戀)
(責任編輯:蔣檸潞)
TIME:2019-06-13
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/13/t20190613_32356912.shtml