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● 萬達體育赴美IPO的資本冰山


  “萬達體育和傳奇影業都要開展資本運作,今年要出成績。”
  在年初的2018年年會上,王健林就曾高調公布萬達體育的發展規劃。如今,時間走到2019年中期,王健林的諾言也迎來了兌現時間。
  日前,有媒體消息稱,萬達體育向美國證券交易委員會提交了招股書,准備在美國納斯達克上市,股票代碼為WSG,暫定籌資額5億美元。
  隨後,觀點地產新媒體致電萬達集團相關人員,該人士對萬達體育即將登陸美國資本市場的相關情況並未否認。
  赴美上市,對涉足體育事業25年時間的萬達集團而言,無疑是旗下體育平台邁向新階段的標志,但在中美貿易摩擦持續升級,影響不斷擴大的今天,萬達體育要成功進軍美國資本市場還需擁有“初生牛犢不怕虎”的勇氣。
  差的時機與赴美IPO
  6月7日,美國證券交易監督委員會網站披露了萬達體育IPO招股說明書,萬達體育准備在美國納斯達克上市,最多融資5億美元,股票代碼為“WSG”,承銷商包括摩根士丹利、德意志銀行、花旗集團、海通國際、中金公司、中信裡昂證券。
  實際上,這並不是萬達體育第一次傳出上市的消息。
  早在2016年,王健林就曾給萬達體育定下“小目標”,“在2020年實現淨利潤至少要做到十位數,或者幾個十位數,最終要在資本市場上市”。在2018年年會上,王健林再度提出萬達提出開展資本運作的想法。進入2019年初,萬達體育秘密地向美國證監會提交了上市申請文件的消息傳來。
  時至今日,萬達體育的上市路徑終於成功敲定。對此,熟悉萬達的人士向觀點地產新媒體表示,萬達集團一直在推進體育平台上市的事情。
  財經評論員嚴躍進也表示,近期萬達在具體經營方面,頻頻涉足體育產業,這也充分證明了其較好的發展態勢。未來此類企業通過上市,能夠將其業務做大做強。
  但市場上也傳來了不同的聲音。
  “當下是很差的時機啊”,隨著中美貿易摩擦日趨激烈,企業面臨著前所未有的新局面,奧陸資本首席投資官蔡金強更是用“很差”、“極差”來形容其對當前資本環境下企業赴美上市的擔憂。
  實際上,受限於貿易博弈的壓力,正在尋求赴美上市的公司受到了很大程度的限制。此前,美國證監會與美國公眾公司會計監管委員會更是聯合發布聲明稱,如果重大的信息障礙持續存在,對美國上市公司采取補救措施可能是必要或適當的。而過去的補救措施例如:施以更嚴格的信披要求,以及施加更多的新證券發行限制。
  因此,蔡金強認為,美國最近對中國赴美上市的公司進行了限制,所以美國的大型機構在認購中國公司的IPO上應該會很小心,“以前買了的也賣不掉,沒辦法,至於新的,他何必淌這趟渾水?”
  與此同時,另一方面,從近期赴美上市的中國企業來看,暴漲暴跌、破發等情況頻頻出現,美國市場似乎成為了摸不透的謎。
  蔚來汽車美國上市後歷經暴漲暴跌,不足一個月就跌破發行價;瑞幸咖啡更是在赴美上市的第四個交易日花光了所有運氣值,一路下跌;中芯國際宣布從紐交所退市,阿裡巴巴更在10日宣布將在數周內提交香港IPO申請......
  “現在全球的股市都不太好,大家對這個時候上市的所謂的獨角獸等企業都不是很相信,在大家看來,這些企業其實都是在圈錢”,蔡金強分析道。
  但熟悉萬達的人士則認為:“大環境是不好,但是它(萬達體育)更適合在美股上市”。
  該人士提及,萬達體育旗下95%以上的業務來自海外,包括盈方體育傳媒,幾個重大賽事的轉播權以及世界鐵人三項賽等業務都在歐美市場,因此,萬達體育可能更適合在美股上市。
  王健林的上市時點
  對王健林而言,上市時間點的選擇無疑是其職業生涯的一大痛點。
  2014年,萬達商管在香港聯交所上市,但上市之後,其市值遠遠低於內地A股上市的房地產企業。但王健林是個“知錯就改”的人,上市兩年後,萬達商管宣布從港股退市,從此踏入回A的征程。
  彼時,有媒體分析稱,萬達商管並未在最好的時間登陸香港資本市場,導致後期出現估值偏差。
  但是,2016年恰逢國內回歸潮起、政策收緊、打擊借殼上市等等,導致一眾中資股回歸路漫漫,萬達商管借殼登陸A股失敗後,回A的路程依舊遙遠。
  據證監會最新發布的消息,萬達商業的上市計劃經過漫長的排隊與等待後,如今處於擱淺的狀態,自2月起,萬達商業就一直掛上了“中止審核”的標簽。
  不得不說,王健林或許將所有的運氣都用在了別的地方,才會一次又一次的撞上“冰山”。
  如今,中美貿易摩擦已進入關鍵時期,在這個節點上,王健林再次帶著他的萬達體育走向美國資本市場,其如何能夠受到資本市場的青睞,能否成功上市受到關注。
  實際上,數據顯示,2018年全年,赴美上市的中國企業的數量達到36家,融資額度為94億美元,同比2017年增長57%及147%。彼時,美國美林銀行分析稱,2018年中國企業赴美IPO數量激增的原因,是因為與歐洲和亞洲相比,在美國股市上市時和在流通市場上容易獲得較高價格。
  顯然,王健林是想乘著中概股赴美上市的東風,將萬達體育以較高的價格推入資本市場,但不巧的是,場外因素成為了萬達體育上市的最大阻力。
  盡管大環境不太理想,但萬達體育已沒有反悔的機會了,蔡金強表示,“它已經改不了,箭在弦上,不得不發”。
  在他看來,未來赴美IPO的企業會大量的減少,因為政策的風險是不可測的,但盡管如此,企業還是需要通過上市讓早期進來的PE/VC退出。
  或許,對萬達而言,選擇這個時間節點上市也稍顯無奈,未來,其如何在美國資本市場逆風前行依舊等待時間的檢驗。
(責任編輯:蔣檸潞)
TIME:2019-06-12
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/12/t20190612_32336904.shtml