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● 拐點漸近 A股進入戰略配置階段


  昨日,兩市震蕩調整,上證指數下跌0.56%,深證成指下跌0.92%,創業板指下跌0.90%。從指數上來看,在6月11日出現明顯上漲後,昨日兩市震蕩調整,但上證指數全天在2900點上方震蕩,結構性行情明顯。分析人士表示,短期市場以震蕩整固為主,在震蕩整固的過程中,個股的表現會有所分化。但從中期來看,A股已經進入絕佳戰略配置階段,隨著資金風險偏好的持續修復,市場會企穩回升,兌現配置價值。
  結構性行情顯現
  昨日,在連續兩個交易日的反彈之後,兩市迎來震蕩調整行情,同時不乏結構性機會。截至收盤,上證指數下跌0.56%,收報2909.38點,深證成指下跌0.92%,收報8954.72點,創業板指下跌0.90%,收報1473.90點。量能方面,昨日兩市成交量有所縮量,滬市成交額為2230.64億元,深市成交額為2903.34億元,兩市合計成交額為5133.98億元,較前一交易日縮量明顯。分析人士表示,雖然兩市成交量萎縮,但基本處於正常調整。
  從盤面上來看,昨日兩市震蕩調整,個股跌多漲少,兩市下跌個股數達到2465只,上漲個股數為1012只,但漲停個股數仍有79只,表明了市場仍有賺錢效應,局部結構性機會仍存。從行業板塊方面來看,行業表現分化,昨日申萬一級28個行業中,僅有有色金屬這一個行業上漲,漲幅為1.42%,其他27個行業悉數下跌,其中非銀金融、汽車、食品飲料跌幅居前,分別下跌1.27%、1.10%、1.06%。
  概念板塊方面,局部熱度明顯。昨日黃金珠寶指數低開高走,收盤上漲3.96%,板塊內金洲慈航、榮華實業漲停,湖南黃金上漲7.80%,鵬欣資源、恆邦股份漲幅超過6%。同時漲幅明顯的還有生物育種板塊,板塊內神農科技、農發種業、登海種業漲停。此外,芯片國產化板塊也在盤中崛起,截至收盤板塊內仍有大港股份、華微電子、兆日科技、阿石創等多股漲停。
  同時,在昨日震蕩調整行情之下,北上資金仍保持了6月以來的淨流入趨勢。數據顯示,昨日北上資金淨流入12.85億元,其中滬股通淨流入14.67億元,深股通淨流出1.82億元。
  湘財證券表示,目前市場盤整的狀態依然沒有改變,後期延續這種格局的概率較高,但這並不影響盤面賺錢效應,大盤最終真正企穩並非一蹴而就,需要時間來磨,但不管指數如何變化,局部結構性機會將長期存在。
  利好不斷
  近期來自政策層面的積極信號不斷顯現,超出市場預期。
  具體來看,5月以來貨幣政策預期已經發生了邊際變化,但是一直沒有實質政策出台。此前基建投資受到地方政府債務制約,市場普遍認為後續基建投資的發力空間不大。但6月10日出台的《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》中提出了“允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金”,突破了此前專項債的使用范圍,擴大了基建項目資本金的來源,有助於發揮專項債資金的槓桿效應,從而撬動更多的基建投資。
  長城證券表示,後續可能會出台更多的、相對靈活的政策工具運用,穩增長政策預期有所提升。
  國泰君安證券認為,近期逆周期調解手段開始發力,對A股市場意義較大。2015年我國就推出了專項建設債,該債券主要由國家開發銀行、農業發展銀行發行,然後以專項建設基金的形式作為資本金支持國家重大項目建設,中央財政對該債券利率給予90%的貼息支持。根據相關部門人士披露,2015年發行了8040億元,2016年發行了1萬億元,對提振我國經濟起到了重大作用。如今,再次從專項債領域開通資本金支持通道,是政策的突破。專項債後續仍有較大的空間,特別是在可以部分作為資本金的情況下,將進一步加大槓桿效應,實際的槓桿效應可能要大於以往。
  貨幣政策方面,央行行長易綱出席G20財長和央行行長會議時表示“中國宏觀政策空間充足,政策工具箱豐富,有能力應對各種不確定性”。
  長城證券表示,當前主要西方央行貨幣政策轉向寬松,海外股市反彈表明全球風險偏好整體有所提升,這些將有助於打開貨幣寬松的空間。
  國泰君安證券表示,貨幣政策預期扭轉有望帶動信用進一步擴張,信用擴張周期開啟可期。
  此外,近期監管部門正積極研究提升保險資金投資權益類資產比例上限。長城證券表示,若該政策落地,將有更多保險資金流入資本市場,後續外資、險資等中長線資金的規模和比重有望進一步提升。
  配置窗口打開
  對於當前市場,長城證券表示,內外部多重利好將對市場構成支撐。雖然後續市場仍將繼續波動,短期仍存向下空間。但整體來看,向上空間還是大於向下空間。
  國泰君安證券表示,系列政策的出台,是需求側的管理。雖然需求端回升滯後,但也將推動訂單的修復和庫存周期的觸底回升。由此,A股已經進入絕佳戰略配置階段。
  對於市場配置,國泰君安證券表示,後市建議優選風格:一方面繼續推薦性價比高的家電、食品飲料,另一方面看好和政策扶持穩定性強的通信、計算機。此外,建議關注年初以來表現落後的建築建材板塊。
  長城證券表示,首先受政策利好影響,可關注基建鏈條的配置價值。當前基建鏈條相關行業的估值已經處於很低的歷史分位水平,短期建議關注建築材料、建築裝飾等行業。其次,可關注消費板塊的配置價值。一方面,可關注食品飲料、農林牧漁等必須消費品行業;另一方面,也可關注可選消費中前期跌幅較大的汽車行業的優質標的。再次,大金融板塊同樣具備估值修復機會。伴隨科創板正式推出時點臨近,建議關注券商板塊;而保險板塊則有望受益近期相關利好政策。最後,自主創新和國防軍工等主題同樣具備一定機會。
  (文章來源:中國證券報)
 
(責任編輯:魏京婷)
TIME:2019-06-12
來源網站:中國經濟網
來源網址:http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/201906/13/t20190613_32345160.shtml